日韩精品一区二区三区新区乱码|欧美综合图区亚欧综合图区|一区二区三区加勒比AV|高清一区二区三区精品

　　公司重組之上市公司收購法律透視

　　公司重組實(shí)質(zhì)上是從法律角度談資產(chǎn)重組，也即用法律來約束和規(guī)范公司重組中所涉及的各方利益主體及其行為。在現(xiàn)階段，我國主要的公司重組方式有國有企業(yè)股份制改造、公司收購、公司的合并與分立、公司間的相互持股參股、資產(chǎn)置換、增資擴(kuò)股等等。在這些重組過程中，法律所起的作用不言自明。本文將具體分析上市公司收購這種重組方式，結(jié)合我國證券法的有關(guān)規(guī)定，對其間所涉及的相關(guān)法律問題做出闡述，并提出自己對相關(guān)立法和實(shí)踐的完善意見。

　　一、“資產(chǎn)重組”與“公司重組”之法律剖析

　　(一)“資產(chǎn)重組”

　　在中國證券市場上，見之于各種專業(yè)媒體的“資產(chǎn)重組”可謂是時(shí)下我國經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)頻率最高的一個(gè)術(shù)語.“資產(chǎn)重組”一詞是伴隨著我國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和戰(zhàn)略性改組以及我國證券市場的發(fā)展而開始出現(xiàn)的。雖然企業(yè)兼并活動(dòng)早在1984年就出現(xiàn)了，二級市場上的并購也自1993年的“寶延風(fēng)波”出現(xiàn)了，但“資產(chǎn)重組”一詞大約在1995年左右才開始出現(xiàn)，最初的含義是對國有資產(chǎn)、或國有企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行重組。

　　關(guān)于“資產(chǎn)重組”的概念，可謂仁者見仁，智者見智?？偫ㄖ?，其包括宏觀、中觀、微觀幾個(gè)層次。宏觀層次上，其指依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和國有經(jīng)濟(jì)的作用范圍，研究制定國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，在全社會(huì)范圍內(nèi)進(jìn)行國有資產(chǎn)的流動(dòng)和重組;中觀層次上，其指為了適應(yīng)某一地區(qū)或行業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，對地區(qū)或行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行重組;微觀層次上，其指企業(yè)(包括上市公司)的資產(chǎn)重組。在這個(gè)層次上，企業(yè)(上市公司)是資產(chǎn)重組的主體?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中大量發(fā)生的就是企業(yè)的資產(chǎn)重組?？偟膩碚f，“資產(chǎn)重組”的定義可作如下歸納，即謂通過兼并、合并、收購、出售、資產(chǎn)置換、借殼、買殼等方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資產(chǎn)的總體質(zhì)量，最終建立起符合市場經(jīng)濟(jì)要求的、更富有競爭力的資產(chǎn)組織體系。”資產(chǎn)重組通過企業(yè)之間或同一企業(yè)內(nèi)部的這些經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行符合資產(chǎn)最大增殖目的的相互調(diào)整與改變，對實(shí)業(yè)資本、金融資本、產(chǎn)權(quán)資本和無形資本重新組合。其目的是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)獲取利潤和股東投資回報(bào)率最大化的目標(biāo)，充分使用管理資源以對付日益激烈的市場競爭;其本質(zhì)是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的一次變革。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)為了適應(yīng)市場競爭的需要，并能在市場競爭中取得成功，必須不斷地對整個(gè)現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改組，使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)化;其結(jié)果是企業(yè)所占有的資產(chǎn)形態(tài)和數(shù)量的改變。

　　資產(chǎn)重組可以采取多種方式。在西方市場經(jīng)濟(jì)國家，資產(chǎn)剝離和企業(yè)購并是資產(chǎn)重組的兩種基本方式。資產(chǎn)剝離是指將那些從公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略來看處于外圍或輔助地位的經(jīng)營項(xiàng)目加以出售。購并主要涉及經(jīng)營項(xiàng)目的購入，其目的是增強(qiáng)公司的核心業(yè)務(wù)或主營項(xiàng)目。具體到我國來說，伴隨著國有企業(yè)的改革，資產(chǎn)重組方式多種多樣，歸納起來有公司制改組、承包、租賃、兼并、收購、托管、外資嫁接、破產(chǎn)重組等。

　　(二)“公司重組”

　　從上述的分析來看，“資產(chǎn)重組”所表達(dá)的其實(shí)是“資源的優(yōu)化配置”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念，而不是一個(gè)法律的概念。本章所涉及的內(nèi)容主要針對微觀層面意義的資產(chǎn)重組而言，即企業(yè)(上市公司)是資產(chǎn)重組主體的資產(chǎn)重組。因此對于依據(jù)《公司法》設(shè)立的公司而言，為便于規(guī)范操作，就應(yīng)該導(dǎo)人具有明確法律邊界的“公司重組”的概念，并將公司重組分解為收購、合并分立、相互持股等若干種可由法律來明確界定的行為。所以從法律角度來說，我們更多的