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一、概念及其構(gòu)成

　　擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪，是指未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為。

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　　本罪的客體為復(fù)雜客體，即國家對(duì)證券市場(chǎng)的管理制度以及投資者和債權(quán)人的合法權(quán)益。

　　發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的一種有效的集資手段。

　　所謂股票是簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為若干股份，股份采取股票的形式，每一股的金額相等，同股同權(quán)，同股同利。因此股票的發(fā)行即是股份的發(fā)行。股份的發(fā)行分為兩種情況：

    1、為設(shè)立公司而首次發(fā)行股份，可以有兩種方式：第一種是發(fā)起設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份；第二種是募集設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會(huì)公開募集。

    2、發(fā)行新股。即股份有限公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、擴(kuò)大資本總量而進(jìn)行的發(fā)行股票、籌集資本的行為。

　　所謂是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以發(fā)行公司債券。

　　所謂企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息約有價(jià)證券。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》之規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合以下條件：

    （1）企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定的要求；

    （2）企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國家規(guī)定；

    （3）具有償債能力；

    （4）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；

    （5）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　從以上可以看出，企業(yè)通過發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，向社會(huì)公眾融資，吸納社會(huì)剩余、閑散資金，籌集到較大數(shù)量的生產(chǎn)經(jīng)營資金。但是發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券這種面向社會(huì)公眾的大規(guī)模的籌集資金方式并不是一家企業(yè)、公司自己籌措資金的簡(jiǎn)單行為，而是事關(guān)廣大股票、債券的投資者的切身利益，因?yàn)榘l(fā)行股票、債券的企業(yè)要向投資者負(fù)責(zé)，發(fā)行股票要定期付給股東紅利，發(fā)行債券要按時(shí)歸還本金及其利息，這依賴于發(fā)行公司、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理及其經(jīng)濟(jì)效益的好壞，因此具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)由于這種活動(dòng)涉及面廣，事關(guān)大量資金的流向，與社會(huì)金融秩序的穩(wěn)定甚至社會(huì)安定密切相關(guān)，因此必須嚴(yán)格規(guī)范，加強(qiáng)管理和監(jiān)督，如果放任自流，不加約束，必然會(huì)干擾金融秩序，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展，損害廣大社會(huì)投資者的利益，甚至造成社會(huì)不安定的因素。為了規(guī)范股票、公司債券的發(fā)行，保證現(xiàn)代企業(yè)制度的依法健康地建立和發(fā)展，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定，我國《公司法》第四章、第五章分別對(duì)股份有限公司的股票和公司債券的發(fā)行條件、程序及審批制度作了嚴(yán)格的規(guī)定，并在第210條中規(guī)定：“未經(jīng)本法規(guī)定的有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或者公司債券的，責(zé)令停止發(fā)行，退還所募資金及其利息，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。”根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須依規(guī)定進(jìn)行審批，未經(jīng)批準(zhǔn)的，不得擅自發(fā)行和變相發(fā)行企業(yè)債券。未經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行或者變相發(fā)行企業(yè)債券的，責(zé)令停止發(fā)行活動(dòng)，凍結(jié)并責(zé)令退還所籌資金，并處罰款，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。本條就是對(duì)這種擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券行為構(gòu)成犯罪的條件及其刑罰的具體規(guī)定。