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一、什么是擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪？
　　擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪，是指未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為。
二、擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪的構(gòu)成要件有哪些？
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　　本罪的客體為復(fù)雜客體，即國家對證券市場的管理制度以及投資者和債權(quán)人的合法權(quán)益。發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，是企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)下的一種有效的集資手段。所謂股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為若干股份，股份采取股票的形式，每一股的金額相等，同股同權(quán)，同股同利。因此股票的發(fā)行即是股份的發(fā)行。股份的發(fā)行分為兩種情況：
1、為設(shè)立公司而首次發(fā)行股份，可以有兩種方式：第一種是發(fā)起設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份；第二種是募集設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會公開募集。
2、發(fā)行新股。即股份有限公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、擴(kuò)大資本總量而進(jìn)行的發(fā)行股票、籌集資本的行為。
　所謂公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以發(fā)行公司債券。
　 （1）企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定的要求；
（2）企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定；
（3）具有償債能力；
（4）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；
（5）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。
　　從以上可以看出，企業(yè)通過發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，向社會公眾融資，吸納社會剩余、閑散資金，籌集到較大數(shù)量的生產(chǎn)經(jīng)營資金。但是發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券這種面向社會公眾的大規(guī)模的籌集資金方式并不是一家企業(yè)、公司自己籌措資金的簡單行為，而是事關(guān)廣大股票、債券的投資者的切身利益，因為發(fā)行股票、債券的企業(yè)要向投資者負(fù)責(zé)，發(fā)行股票要定期付給股東紅利，發(fā)行債券要按時歸還本金及其利息，這依賴于發(fā)行公司、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理及其經(jīng)濟(jì)效益的好壞，因此具有一定的風(fēng)險性，同時由于這種活動涉及面廣，事關(guān)大量資金的流向，與社會金融秩序的穩(wěn)定甚至社會安定密切相關(guān)，因此必須嚴(yán)格規(guī)范，加強(qiáng)管理和監(jiān)督，如果放任自流，不加約束，必然會干擾金融秩序，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展，損害廣大社會投資者的利益，甚至造成社會不安定的因素。為了規(guī)范股票、公司債券的發(fā)行，保證現(xiàn)代企業(yè)制度的依法健康地建立和發(fā)展，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定，我國《公司法》第四章、第五章分別對股份有限公司的股票和公司債券的發(fā)行條件、程序及審批制度作了嚴(yán)格的規(guī)定，并在第210條中規(guī)定：“未經(jīng)本法規(guī)定的有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或者公司債券的，責(zé)令停止發(fā)行，退還所募資金及其利息，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。”根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須依規(guī)定進(jìn)行審批，未經(jīng)批準(zhǔn)的，不得擅自發(fā)行和變相發(fā)行企業(yè)債券。未經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行或者變相發(fā)行企業(yè)債券的，責(zé)令停止發(fā)行活動，凍結(jié)并責(zé)令退還所籌資金，并處罰款，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。本條就是對這種擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券行為構(gòu)成犯罪的條件及其刑罰的具體規(guī)定。
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　　本罪在客觀方面，行為人必須實施了未經(jīng)國家有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、造成嚴(yán)重后果或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為。
　　1、行為人須有發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的行為。如果尚未發(fā)行或正在準(zhǔn)備發(fā)行的，不構(gòu)成本罪；同時，如果不是采取發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的方式，而是采取其他方法非法集資的；也不構(gòu)成本罪，例如公司之間以高利貸方式相互拆借資金，如果構(gòu)成其他罪，應(yīng)依照本法的有關(guān)規(guī)定處罰。這是因為本罪所懲治的是侵犯股票、公司、企業(yè)債券發(fā)行管理制度的行為。
2、行為人發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的行為是擅自進(jìn)行，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)的。這包括兩種情況：
　　（1）既不具備發(fā)行股票、公司債券的條件，又未得到有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)。關(guān)于股票發(fā)行的條件，公司法規(guī)定，對于募集設(shè)立公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五，其余股份應(yīng)向社會公開募集，向社會公開募集股份必須向國務(wù)院證券管理部門遞交募股申請，并報送有關(guān)文件，國務(wù)院證券管理部門經(jīng)審查，對符合公司法規(guī)定條件的募股申請，予以批準(zhǔn)；對不符合規(guī)定條件的募股申請，不予批準(zhǔn)。不予批準(zhǔn)的募股申請，發(fā)起人不得向社會公開募集股份。國務(wù)院證券管理部門對已作出的批準(zhǔn)如發(fā)現(xiàn)不符合公司法規(guī)定的條件的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷。尚未募集股份的，停止募集；已經(jīng)募集的，認(rèn)股人可以按照所繳股款并加上同期銀行利息，要求發(fā)起人返還。發(fā)起人向社會公開募集股份，必須公告招股說明書并制作認(rèn)股書；必須由依法設(shè)立的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷并簽訂承銷協(xié)議；必須同代收股款的銀行簽訂代收股款協(xié)議。公司登記成立后，應(yīng)當(dāng)將募集了多少股份、如何募集的情況報國務(wù)院證券管理部門備案。對于發(fā)行新股，公司法規(guī)定了以下條件：（1）前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并且間隔一年以上；（2）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；（3）公司在最近三年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載；（4）公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。發(fā)行新股的審批機(jī)關(guān)與審批程序與首次發(fā)行股票時相同。關(guān)于公司債券的發(fā)行條件及審批程序，公司法中同樣作了嚴(yán)格的規(guī)定。發(fā)行債券的條件是：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元；（2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4）籌集的資金投入符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不得超過國家限定的利率水平；（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。發(fā)行公司債券的審批程序是：股份有限公司、有限責(zé)任公司發(fā)行公司債券，由其公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)即股東大會或股東會作出決定，還必須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)后，才能發(fā)行公司債券；國有獨(dú)資公司發(fā)行公司債券，則必須在國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或國家授權(quán)的部門作出決定后，再經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)后，才能發(fā)行公司債券。企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券除滿足相應(yīng)條件（已如前述）外，還必須報經(jīng)審批，中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行同國家計劃委員會審批；地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，由中國人民銀行省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃主管部門審批（2）雖符合法律規(guī)定發(fā)行股票的條件，但未經(jīng)有關(guān)主管部門（發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的，是國務(wù)院證券管理部門；發(fā)行企業(yè)債券，是中國人民銀行和國家計劃委員會及其分支機(jī)構(gòu)）的批準(zhǔn)。這是因為有關(guān)主管部門的審查批準(zhǔn)是發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的重要的必經(jīng)程序，體現(xiàn)了國家對發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券這種重大經(jīng)濟(jì)行為的嚴(yán)格管理和監(jiān)督，公司、企業(yè)雖具備條件但未經(jīng)批準(zhǔn)即發(fā)行股票、公司債券，逃避了有關(guān)主管部門的審查、監(jiān)督、管理，擾亂了發(fā)行管理秩序。這里的“未經(jīng)批準(zhǔn)”既包括根本未向主管部門提出申請，也包括雖然提出申請，但未得到批準(zhǔn)和對已作出批準(zhǔn)決定但發(fā)現(xiàn)不符合法律規(guī)定，又予以撤銷后仍然發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券；還包括雖經(jīng)過批準(zhǔn)，但未按照規(guī)定的方式、范圍發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券的，例如超出招股說明書所載明的股票發(fā)行總數(shù)超額發(fā)行股票的；有關(guān)主管部門批準(zhǔn)的是按股票票面金額發(fā)行，但行為人卻擅自以超過票面金額的價格溢價發(fā)行股票；又如超出國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)的公司債券發(fā)行規(guī)模發(fā)行公司債券的等等。