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　　(FDI)在歷史上很早就出現(xiàn)了， 歐洲的直接投資可追溯到中世紀(jì)，美國可追溯到殖民地時(shí)期，日本在一戰(zhàn)之前就有直接投資;在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，比起其他投資方式來，它開始在國際投資界風(fēng)頭甚健。

　　最近二三十年，F(xiàn)DI在世界總資本流出中的比例逐年上升，1998 年亞洲金融危機(jī)后超過了30%。相對(duì)于其他資本流動(dòng)方式追漲殺跌、振動(dòng)不定，F(xiàn)DI 的波動(dòng)要少得多，并且，直接投資的長期性意味著跨國企業(yè)更多地溶入到輸入國的經(jīng)濟(jì)中，進(jìn)而使這些企業(yè)產(chǎn)生特殊的行為。

　　 1997年至今，東南亞國家的出口在危機(jī)后迅速回復(fù)，有專家認(rèn)為，外商直接投資企業(yè)很可能在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中起了重要作用。那么，為何會(huì)有這種重要作用呢?有人認(rèn)為這是來自于外商直接投資帶來了新的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)。但實(shí)證檢驗(yàn)表明，當(dāng)把企業(yè)規(guī)模、位置、資本密集度考慮進(jìn)去，外企和內(nèi)企的技術(shù)和效率的差異其實(shí)很小。因此，這種作用來自于外企與國際市場(chǎng)更為接近。這種與國際市場(chǎng)的接近性是跨國公司的一種優(yōu)勢(shì)。事實(shí)表明，美國的母公司對(duì)某個(gè)市場(chǎng)出口多，其在東亞的子公司對(duì)這個(gè)市場(chǎng)出口也多?？鐕編淼氖菄H市場(chǎng)的信息，同時(shí)它們也帶來了與公司其他部門共同生產(chǎn)銷售的合作機(jī)會(huì)。

　　但是，事情還會(huì)有另外一面。外商直接投資對(duì)輸入國的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?這也是我們不得不考慮的問題，特別是對(duì)中國來說。因?yàn)橹袊?FDI 的規(guī)模上，僅次于美國，位居世界第二。中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員楊帆通過數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，改革開放20年，我國共引進(jìn)外商直接投資5000億美元，90年代更是平均每年達(dá)到400億美元。加入WTO的刺激，可以使未來5年， 每年引進(jìn)外商直接投資600億美元以上，5年積累就是3000億美元。這樣，到2006年，我國引進(jìn)外商直接投資的總額可以達(dá)到8000億美元。

　　在許多媒體和經(jīng)濟(jì)官員的眼里，與直接開放資本市場(chǎng)相比，引進(jìn)外商直接投資，被稱為我國利用外資的一大經(jīng)驗(yàn)。特別是1997年亞洲金融危機(jī)，人民幣沒有自由兌換，國際投機(jī)資本無法在非常短的時(shí)間里獲得巨額人民幣，因此無法通過拋售的辦法沖擊我國的股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，中國沒有被卷入亞洲金融危機(jī)。

　　但是，歷史事實(shí)是不可能簡單重復(fù)的。上一次的成功經(jīng)驗(yàn)，也許下一次就可能成為失敗之處。引進(jìn)外商直接投資就沒有風(fēng)險(xiǎn)嗎?回答應(yīng)該是肯定的，如果引進(jìn)太多，風(fēng)險(xiǎn)照樣存在，只不過時(shí)間比較長。金融市場(chǎng)上的投機(jī)資本，可以在幾分鐘內(nèi)引起大崩盤。而外商直接投資所引起的金融外匯危機(jī)，要經(jīng)過10年左右，主要環(huán)節(jié)是人民幣利潤的集中匯出，可能引起境內(nèi)居民和企業(yè)擠兌外匯存款，進(jìn)一步引起黑市上以人民幣兌換外匯，并擠兌人民幣。

　　所謂對(duì)外商開放國內(nèi)市場(chǎng)，是允許其內(nèi)銷產(chǎn)品，而所得人民幣經(jīng)過國家外匯管理局批準(zhǔn)，可以匯回國外。大約5年以后，外商直接投資有8000億美元， 按照年利潤率為10%，即相當(dāng)于800億美元的人民幣計(jì)算，就有大約7500億人民幣， 每年匯出的外匯超過了引進(jìn)的外資。

　　更為嚴(yán)重的是，每年數(shù)千億的人民幣利潤，有大約90%并沒有匯出，而是作為再投資，重新投入。至于有多少是買了土地廠房，多少是進(jìn)入股票市場(chǎng)投機(jī)，雖然現(xiàn)在還沒有一個(gè)準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但估計(jì)數(shù)額會(huì)相當(dāng)大，5 年之后這筆錢的總數(shù)將會(huì)達(dá)到2萬億人民幣，相當(dāng)于2000多億美元， 與國家外匯儲(chǔ)備大致相等——這就是危機(jī)的臨界點(diǎn)。如遇突發(fā)事件，外商集中兌換，即有可能觸發(fā)外匯擠兌。