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　　除了特殊行業(yè)，對于中小企業(yè)，我國的沒有必要再設(shè)定最低和繳納期限的要求了。它在債權(quán)人保護方面的虛幻功效，大大低于由于扼殺了潛在的創(chuàng)業(yè)熱情而帶來的社會福利的減損。就此而言，中國公司法對公司注冊資本的修訂，只經(jīng)歷了一場未竟的革命
　　
　　2007年年初，我受美國舊金山大學(xué)的邀請，對其法學(xué)院的法律博士，進行為期兩月的中國公司法與證券法的講授。授課間隙，我前往素有“西部哈佛”美譽的斯坦福大學(xué)游覽。
　　置身斯坦福，你無法不想起硅谷。同處加利福尼亞這一陽光之州，斯坦福大學(xué)影響和造就了硅谷，使硅谷成為了今天的世界信息技術(shù)的“麥加”圣地，引領(lǐng)著以電子信息行業(yè)為龍頭的新經(jīng)濟迅速發(fā)展；與此同時，硅谷也在精神氣質(zhì)、文化氛圍上塑造著斯坦福，兩者可謂相輔相成，相得益彰。正如斯坦福大學(xué)的一位校長所言：“斯坦福大學(xué)之于硅谷，正如硅谷之于美國。”硅谷，似乎代表著一種精神與價值取向。我在舊金山大學(xué)授課的學(xué)生，在我講解中國公司法時，提出的諸多問題中，有相當(dāng)部分集中于的最低注冊資本，而且，言必指硅谷。
　　的確，在硅谷，處處洋溢著濃郁的創(chuàng)業(yè)和冒險精神。斯坦福大學(xué)畢業(yè)生比爾·休利特(Bill　Hewlett)和大衛(wèi)·帕卡德(Dave　Parkard)以538美元的資金在一間車庫里創(chuàng)辦了惠普公司(HP)，這就是后來被人們廣為傳頌的車庫創(chuàng)業(yè)?；萜諅髌婵胺Q美國創(chuàng)業(yè)精神的典范，而人們也不會否認(rèn)，是美國公司法鼓勵公司設(shè)立的價值取向，在很大程度上成就了硅谷之精神。
　　在向美國學(xué)生解說中國公司法修訂時為何要大幅度降低最低注冊資本要求時，我援引了2007年1月22日美國《時代》(TIME)周刊題為《中國：一個新王朝的黎明》的封面文章。該文有個頗具挑戰(zhàn)意味的設(shè)問：由于美國深陷伊拉克而無法自拔，一個新的超級力量(指中國)已經(jīng)來臨。已經(jīng)成為商業(yè)巨頭的中國，正在努力成為世界的下一個超級大國，這會構(gòu)成對美國的威脅嗎？
　　我告訴學(xué)生，中國是否構(gòu)成對美國的威脅，或許兩組數(shù)據(jù)最能說明問題：其一，美國消耗了全世界23％的能源，耗能排名第一，中國則只消耗世界上14％的能源。其二，2006年美國人均GDP為43740美元，中國人均則只有1703美元，不到美國的零頭。而且，中國的經(jīng)濟發(fā)展水平非常不均衡，例如，2006年上海人均GDP超過7000美元，西藏則只有700美元。這種差異，使人口分布和外商投資呈現(xiàn)過度集中于東部的態(tài)勢。目前，中國東部地區(qū)每平方公里有452人，而西部則每平方公里則只有51人；超過85％集中于東部。為了解決這種失衡，增加西部地區(qū)的創(chuàng)業(yè)機會，降低東部城市的人口重負(fù)，中國在公司法修訂時大幅度降低了公司設(shè)立的門檻。除了銀行、證券、保險等特殊的行業(yè)外，設(shè)立有限公司的最低注冊資本從原來的50萬元，驟然降至3萬元，而且還允許分期繳納出資，股東的首期出資只要不低于注冊資本的20％就可以了(當(dāng)然也不能低于3萬元這一注冊資本的最低限額)，余額可以在兩年內(nèi)繳足。
　　我本以為，這種解釋足夠清楚明了，但美國的法律博士，仍對中國的公司制度頗不理解。他們比較中美公司設(shè)立制度的差異，紛紛提問。他們認(rèn)為：
　　其一，中國的公司設(shè)立程序過于繁瑣。在美國，公司設(shè)立可以通過網(wǎng)絡(luò)進行，設(shè)立費用極為低廉，只須49美元，而且在一兩天之內(nèi)就可完成所有的注冊程序。中國則通常至少要十天半月。
　　其二，中國公司的設(shè)立門檻仍嫌過高。在美國，各州的公司立法要么只是設(shè)定了名義上的注冊資本要求(1000美元)，要么根本不設(shè)規(guī)定(如特拉華州公司法和修正后的示范公司法)，從未見過像中國如此細(xì)致而嚴(yán)苛的法律規(guī)定。美國政府的理念是鼓勵公司設(shè)立，1990年以后美國硅谷遍地開花的企業(yè)取得成功，即是一例。而且，考慮到中國公司法一體適用于全中國(不像在美國，公司法不是聯(lián)邦立法，只是州法，各州可以根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展水平和實際需要自行其是)，統(tǒng)一規(guī)定3萬元的最低注冊資本要求，很難令人懷疑其不是隨意得出的。
　　其三，中國公司法規(guī)定，股東首期出資不得低于20％，余額在兩年內(nèi)繳足的規(guī)定，也缺乏合理性。對于投資者而言，進入市場的時機選擇非常重要。法律應(yīng)當(dāng)允許投資者能夠在最恰當(dāng)?shù)臅r機設(shè)立公司并進入市場，而不是在擁有足夠的資本金(如擁有注冊資本的20％)后才被允許進入市場。另外，中國的公司法要求注冊資本的余額在兩年內(nèi)要繳清，這一規(guī)定給短期內(nèi)沒有盈余甚至虧損的公司的股東，帶來了很大的壓力。事實上，硅谷的許多公司在創(chuàng)業(yè)前五年甚至前十年都持續(xù)虧損，最終才撥開云霧見日出。
　　他們認(rèn)為，政府應(yīng)提供制度環(huán)境，使公司的設(shè)立最為便捷。因為，更多的公司參與競爭，將催生更有效率的市場競爭生態(tài)環(huán)境。這對于中國的企業(yè)進而對于中國的經(jīng)濟而言均極為重要。所以，他們建議中國公司法應(yīng)摒棄最低注冊資本和繳納期限的要求，這會使中國誕生更多的中小企業(yè)，也會出現(xiàn)中國的比爾·蓋茨(Bill　Gates)和保羅·艾倫(Paul　Allen)。
　　當(dāng)然，與此同時，他們也肯定，中國的設(shè)立門檻，從50萬元降至3萬元，確實是一個極大的降幅，這顯示了中國政府向更開放的市場經(jīng)濟邁進的決心，畢竟這是一個漸進的過程。
　　美國法律博士們提出的見解，盡管由于出自純粹的市場經(jīng)濟視角而或有偏頗之處，但仍不乏參考價值，引人思索：中國公司法對于注冊資本的要求，究竟出于何種考慮？
　　是保護債權(quán)人嗎？顯然起不到這樣的作用。因為公司設(shè)立之后，它的資產(chǎn)就始終處于演變過程之中。所以，對債權(quán)人的保護應(yīng)更注重公司動態(tài)的資產(chǎn)的價值，而不是靜態(tài)的資本的價值。許多國家和地區(qū)的公司制度中強調(diào)債權(quán)人保護，但并沒有最低資本額的要求。例如，在香港，理論上，花一港幣辦一家公司也有可能。事實上，對債權(quán)人的保護關(guān)鍵在于信用體系的構(gòu)建。例如，在美國，有許多記錄公司資產(chǎn)和信譽的專門數(shù)據(jù)庫。任何人只需花數(shù)十美元，即可通過數(shù)據(jù)查詢公司資信狀況，從而評估與對方交易的風(fēng)險。因此，就債權(quán)人保護而言，資本信用的神話已經(jīng)破滅。
　　的確，除了特殊的行業(yè)外，對于中小企業(yè)，我國的公司法沒有必要再設(shè)定最低注冊資本和繳納期限的要求了。它在債權(quán)人保護方面的虛幻功效，大大低于由于扼殺了潛在的創(chuàng)業(yè)熱情而帶來的社會福利的減損。就此而言，中國公司法對公司注冊資本的修訂，只經(jīng)歷了一場未竟的革命。我們期待著，在制度的護佑下，中國也成為人才、資金以及創(chuàng)業(yè)精神的聚合高地，涌現(xiàn)出諸如Intel、Sun、Cisco、Yahoo、Google這些起步于零但終最蜚聲世界的知名企業(yè)?；蛟S，真正的超級力量的標(biāo)志，是擁有一套鼓勵冒險和創(chuàng)業(yè)的制度環(huán)境。