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　　導言：在資本市場融資遇阻，前景不明后，部分房地產(chǎn)上市公司將目光投向了信托資金。

　　6月30日，城投控股[7.95 -0.75%]董事會決定通過發(fā)行信托產(chǎn)品籌集資金不超過20億元，發(fā)行期限不超過一年，利率不超過銀行同期貸款利率。上實發(fā)展[7.70 5.05%]近期公告，6月28日，上實發(fā)展董事會決定，與中誠信托有限責任公司簽訂《信托貸款合同》，信托貸款金額為人民幣十億元，期限為一年，利率為4.779%，免抵押免擔保。5月21日，世茂股份[12.18 8.56%]與中原信托協(xié)商，中原信托將通過設(shè)立單一資金信托募集資金6.03億元，向公司提供信托貸款。中華企業(yè)[7.18 0.00%]董事會5月7日決定，委托上海國際信托有限公司發(fā)行24個月期信托產(chǎn)品，擬發(fā)總額3.5億元;委托中誠信托有限責任公司為公司發(fā)行24個月期信托產(chǎn)品，擬發(fā)總額10億元。

　　上市公司青睞于信托公司，主要原因是資本市場融資遇阻。

　　2009年12月以來，國家對房地產(chǎn)實行宏觀調(diào)控。為此，中國證監(jiān)會針對房地產(chǎn)行業(yè)的特殊情況和房地產(chǎn)政策的總體要求，進一步加強了對房地產(chǎn)企業(yè)上市與再融資的監(jiān)管，實行審慎審核原則。2010年4月，就房地產(chǎn)企業(yè)融資，證監(jiān)會采取與國土部兩部門綜合監(jiān)管原則和工作機制。消息人士透露，目前證監(jiān)會正在審核的房地產(chǎn)公司融資申請有五六十家，其中第一批25家已經(jīng)初步審核完畢，僅有3家小公司通過了再融資申請，其余企業(yè)融資無望。

　　在此背景下，6月12日，冠城大通[8.36 6.09%]撤銷公司2009年擬融資不超過16億元的配股方案。6月8日，世茂房地產(chǎn)[12.34 0.65%]撤銷了2009年擬定的17億元融資計劃。5月12日，招商地產(chǎn)[15.42 3.84%]撤銷不超過50億元的非公開增發(fā)融資方案。

　　房地產(chǎn)企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，再融資無望，部分上市公司轉(zhuǎn)向信托資金。上實發(fā)展2009年11月啟動的定向增發(fā)被排入了待審核的第三梯隊。在再融資趨嚴的情況下，公司先借道信托資金。公司人士稱，10億元信托借款已經(jīng)到位。

　　然而，信托資金或不是長久之計。有消息稱，6月初，監(jiān)管部門召集10多家業(yè)務規(guī)模居前的信托公司開會，要求他們主動壓縮業(yè)務規(guī)模，尤其是以房地產(chǎn)信托業(yè)務和銀信合務業(yè)務進行壓縮。會議透露，今后監(jiān)管部門對信托公司的管理要參照銀行資本金的管理方式，即信托公司要按資本金比例從事信托貸款。