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　　【收購報告書】海通食品收購報告書摘要(三)

　　三、億晶光電近兩年及一期經(jīng)審計的財務會計報告

　　根據(jù)信永中和出具的“XYZH/2009SHA2011號”《專項審計報告》，億晶光電最近兩年及一期的主要財務數(shù)據(jù)如下：

　　(一)合并資產(chǎn)負債表

　　單位：元

　　(二)合并利潤表

　　單位：元

　　(三)合并現(xiàn)金流量表

　　單位：元

　　(四)母公司資產(chǎn)負債表

　　單位：元

　　(五)母公司利潤表

　　單位：元

　　(六)母公司現(xiàn)金流量表

　　單位：元

　　四、億晶光電的資產(chǎn)評估情況

　　(一)擬置入資產(chǎn)的評估結(jié)果

　　根據(jù)中和評估出具的中和評報字(2009)第V1075號《資產(chǎn)評估報告》，本次擬置入資產(chǎn)分別采用成本法和收益法進行評估，最終確定以收益法評估值作為最終的評估結(jié)果。截至2009年9月30日，置入資產(chǎn)按成本法評估價值為101,669.44萬元，評估增值率為7.30%;按收益法評估價值為282,381.32萬元，評估增值率為198.01%。成本法評估結(jié)果與收益法評估結(jié)果相差180,686.88萬元。

　　中和評估認為，收益法評估是以資產(chǎn)的預期收益為價值標準，反映的是資產(chǎn)的獲利能力的大小，其評估出的企業(yè)價值涵蓋了企業(yè)的有形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)的價值，而成本法是以資產(chǎn)的重置成本為價值標準的，該方法不能反映企業(yè)的無形的帳外資產(chǎn)的價值。

　　億晶光電具有較強的技術力量和研發(fā)能力，已擁有多項國家發(fā)明及實用新型專利技術，在單晶硅太陽能電池制造方面具有較強的競爭力，整體盈利能力較強。這些無形資產(chǎn)對企業(yè)價值的貢獻在成本法評估結(jié)論中沒有體現(xiàn)。故選用收益法的評估結(jié)論作為本次評估的評估結(jié)果。

　　億晶光電股東全部權(quán)益價值的評估值為 282,381.32 萬元。

　　(二)成本法評估結(jié)果說明

　　經(jīng)采用成本法評估，億晶光電母公司總資產(chǎn)賬面價值為190,545.61萬元，評估價值為 196,390.76萬元，增值額為5,845.15萬元，增值率為3.07%;總負債賬面價值為 95,790.35萬元，評估價值為94,721.31萬元，增值額為-1,069.03萬元，增值率為-1.12%;凈資產(chǎn)賬面價值為94,755.26萬元，凈資產(chǎn)評估價值為101,669.44萬元，增值額為6,914.18萬元，增值率為7.30 %。

　　評估結(jié)果詳見下列評估結(jié)果匯總表：

　　單位：萬元

　　負債評估減值的原因為億晶光電遞延收益科目評估減值。遞延收益評估基準日賬面值為1,144萬元，主要是金壇市財政局對億晶光電技術改造和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金援助，審計報告調(diào)整財政補助等，由于該類政府補貼性款項到期后一般無需返還，故評估為零。

　　無形資產(chǎn)評估增值的主要原因是由于億晶光電擁有的土地使用權(quán)評估增值所致。

　　(三)收益法評估結(jié)果說明

　　1、評估公式

　　在本次評估具體操作過程中，中和評估以企業(yè)的自由現(xiàn)金流作為收益額，選用分段收益折現(xiàn)模型。即：將以持續(xù)經(jīng)營為前提的未來收益分為前后兩個階段進行預測，首先預測2009年第4季度-2014年各年的收益額;再假設從2015年開始的以后各年預期收益額均相同，即永續(xù)增長率為0。

　　根據(jù)億晶光電的發(fā)展計劃，對2009年第4季度以及未來2010-2014年5年的收益指標進行預測，在此基礎上考慮資本性支出及流動資金補充，并進而確定億晶光電未來期間各年度的自由現(xiàn)金流指標。最后，將未來預期收益進行折現(xiàn)求和，即得到億晶光電在評估基準日時點的市場公允價值。

　　本次收益法評估選用企業(yè)現(xiàn)金流。

　　股東全部權(quán)益價值=企業(yè)整體價值-有息負債

　　企業(yè)整體價值=營業(yè)性資產(chǎn)價值+溢余資產(chǎn)價值+非經(jīng)營性資產(chǎn)價值

　　有息債務是指評估基準日被評估企業(yè)賬面上需要付息的債務，包括短期借款、帶息的應付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期借款和長期借款等。

　　營業(yè)性資產(chǎn)價值的計算公式為：

　　其中：P—評估基準日的企業(yè)營業(yè)性資產(chǎn)價值;Ri—企業(yè)未來第i年預期自由凈現(xiàn)金流;r—折現(xiàn)率，由加權(quán)平均資本成本定價模型確定;i—收益計算年;n—折現(xiàn)期。

　　2、 收入及利潤的預測

　　(1)銷售收入預測

　?、黉N售量的預測

　　A.太陽能電池組件銷售量的預測

　　根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，2008年全球光伏市場達到了5.6GW，較2007年的2.4GW同比增長133%。根據(jù)EPIA等7家權(quán)威機構(gòu)預測，2009年全球市場總需求為5-6GW(其中最低4.6GW, 最高6.8GW)，2010年全球總需求將達到7-10GW(其中最低6.8GW, 最高12.2GW);2009年9月17日Collins Stewart最新發(fā)布的報告也預測，2010年全球的需求將較2009增加49%。

　　億晶光電預計2009年4季度全球光伏市場仍將保持較快增長，2010年度也將保持快速增長態(tài)勢，綜合各方面因素和主要機構(gòu)的預測，預測2009年全球光伏市場將保持2008年規(guī)模，達到5.6GW;預測2010年全球光伏市場將達7GW，同比增長25%。

　　億晶光電2008年度太陽能電池組件銷售92MW，約占全球市場份額的1.64%;2009年1-9月太陽能電池組件銷售82MW，同比大幅增長。根據(jù)億晶光電已簽訂未執(zhí)行或未執(zhí)行完畢的銷售合同，預計2009年10-12月太陽能電池組件銷售約39 MW，2009年全年太陽能電池組件預計銷售121MW，同比增長31.52%，約占全球市場份額的2.16%。根據(jù)億晶光電已簽訂未執(zhí)行的2010年度銷售合同約130MW，考慮全球光伏市場的增長趨勢及億晶光電太陽能電池組件的生產(chǎn)能力(截至2009年9月30日，億晶光電太陽能電池組件設計產(chǎn)能為200MW)，預計億晶光電2010年度太陽能電池組件銷量為150MW，同比增長24%，約占全球市場份額的2.14%。

　　按照億晶光電投資計劃，2011年度，新增的150MW設計產(chǎn)能項目將會投入運營，預計將新增35MW銷售量，同比增長23%;2012預計新增銷量35MW，同比增長19%;2013預計新增銷量25MW，同比增長11%;2014預計新增銷量25MW，同比增長10%;審慎預計2014年后銷量不再變化。

　　單位：MW

　　B.電池片銷售量的預測

　　在太陽能電池組件的生產(chǎn)過程中一般會出現(xiàn)一些有瑕疵的電池片，對于這些電池片企業(yè)一般會降價銷售以盡量減少損失。在預測期，中和評估以2009年1-9月電池片銷量占電池組件銷量的固定比例0.8%，以電池組件銷售為基礎預測2009年4季度及2010-2014年電池片的銷售量。

　　C.籽晶棒銷售量的預測

　　籽晶棒是拉晶過程的重要材料，其作為主要的牽引媒介使熔融的多晶硅可以拉制為單晶硅棒。億晶光電銷售的籽晶棒主要是給其子公司華日源，以補充其平時自產(chǎn)的不足，數(shù)量較小。對于其2009年4季度的銷售量，中和評估主要以億晶光電2009年1-9月的平均銷量計算，對于2010年及其后的預測年度，中和評估以2000根/年預計。

　?、阡N售價格的預測

　　A.太陽能電池組件銷售價格預測

　　對于預測期組件銷售價格主要以預測太陽能電池組件銷售外幣單價乘以選定匯率得出。

　　銷售單價：基準日億晶光電實際平均銷售單價為1.43歐元/瓦，由于硅原料價格的下降，電池組件的價格也會隨之有一定的下降，2009年4季度保守估計售價為1.26歐元/瓦。以歷史情況來看電池組件銷售價格與其主要原料多晶硅的價格聯(lián)動趨勢明顯，2009年1-9月硅原料采購價格已從130.82美元/公斤降至約55美元/公斤，降幅較大。同時由于市場預計多晶硅產(chǎn)能擴張在2010年開始實現(xiàn)，因此原料價格更有可能下降至40-55美元/公斤，由于電池組件價格變動存在一定的滯后性，中和評估預計到2010年組件售價單價將會下降到1.20歐元/瓦，2011年小幅下降至1.15歐元/瓦，2012年小幅下降至1.10歐元/瓦，2013年小幅下降至1.05歐元/瓦，2014年下降至1歐元/瓦，估計到2014年億晶光電的毛利將降至23.60%。由于億晶光電本身垂直一體化的生產(chǎn)模式相對其他企業(yè)有著較大的優(yōu)勢，可以推斷至2014年在相同的銷售價格條件下，市場組件銷售企業(yè)的平均毛利應該低于23.60%，在這一價格水平上組件廠商的銷售毛利將略低于硅原料生產(chǎn)企業(yè)的銷售毛利，形成較為穩(wěn)定的市場競爭格局，中和評估以此作為永續(xù)期的銷售價格。

　　銷售匯率：基準日歐元對人民幣匯率為1：9.9659，觀察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)該匯率屬于相對較高水平，由于億晶光電為出口外向型企業(yè)，匯率對其銷售收入和毛利均有較大影響，因此在本次評估中，2009年4季度歐元平均匯率使用9.8，2010年-2014年使用9.5作為選定匯率計算預測期組件人民幣銷售單價。

　　組件價格(人民幣)=組件價格(歐元/瓦)×選定匯率

　　B.電池片銷售價格預測

　　由于電池片的定價與組件定價關聯(lián)度較高，從歷史水平看一般相當于組件價格的70%，本次評估對2009年4季度及2010年電池片的售價主要以就近原則，選取2009年1-9月的平均價格作為預測價格，2011年-2014年以組件售價的70%作為預測價格。

　　C.籽晶棒銷售價格預測

　　由于籽晶棒的銷售量較小，中和評估主要以2009年1-9月的平均價格預測其銷售價格。

　?、壑鳡I業(yè)務銷售收入的預測

　　主營業(yè)務銷售收入等于銷售量乘以銷售價格。

　　單位：萬元

　　(2)銷售成本的預測

　　① 組件銷售成本的預測

　　預測期組件銷售成本主要假設不考慮前期剩余的存貨和半成品而是以當期生產(chǎn)的全部產(chǎn)品對外銷售，因此對銷售成本的預測轉(zhuǎn)為對生產(chǎn)成本的預測。

　　億晶光電組件生產(chǎn)主要經(jīng)過拉晶(將多晶硅原料拉制為單晶硅棒)、切方(將單晶硅棒切為長方體)、切片(將方棒切為硅片)、電池片(將硅片經(jīng)過清洗、擴散、刻蝕等工藝制備為電池片)、組件(將電池片經(jīng)過單焊、串焊、拼接、檢驗等工藝制備為可供銷售的最終產(chǎn)品)五道工序。

　　在上述五道工序中，生產(chǎn)成本主要包括硅材料、外購硅棒、鍍銅切割線、銀漿、水電、人工、折舊、維修費等。

　　對材料類成本的預測，主要以預計銷售量作為預計產(chǎn)量，由億晶光電目前實際單位產(chǎn)量的材料單耗推斷各種材料消耗量，再根據(jù)預計材料價格計算材料成本。

　　對折舊費主要依據(jù)億晶光電生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和折舊政策分類計算固定資產(chǎn)折舊。

　　對人工費、水電費按照億晶光電歷史生產(chǎn)單耗與預測產(chǎn)量的乘積作為預計值。

　　對于億晶光電硅原料的單位成本的預計，在2009年4季度主要以目前的庫存硅原料價格58美元/公斤作為預測價格，當期的采購價可能達到55美元/公斤，預計2010年多晶硅價格小幅下降2美元，2011年開始由于國內(nèi)外投資新建的多晶硅產(chǎn)能的釋放，行業(yè)預計多晶硅的價格將會降至35美元/公斤。本著謹慎性原則，中和評估預計多晶硅價格在2011年價格下降8美元，2012年-2014年每年小幅下降2美元至2014年的39美元/公斤。

　　對于匯率的考慮，基準日美元匯率為6.829，基準日及基準日前11個月的平均匯率為6.83，相差不大且較為平穩(wěn)，因此中和評估以6.83作為選定匯率計算硅材料的人民幣單價，預測期內(nèi)各年多晶硅的價格預測如下：

　　單位：元

　　其他材料主要包括鍍銅切割線、銀漿、玻璃、輔助材料等，經(jīng)過了解基準日市場采購價格處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，預計以后年度變化不大，因此在按產(chǎn)量和單耗推算的原料需要量的基礎上乘以基準日采購價格作為預計值。

　　組件銷售成本預測表如下表：

　　單位：萬元

　?、陔姵仄N售成本的預測

　　由于電池片本身是組件生產(chǎn)的一個環(huán)節(jié)，因此其單位銷售成本與電池片生產(chǎn)的單位成本一致，在與上述組件成本預測相同的方式下其預測銷售成本如下。

　　單位：萬元

　　③籽晶棒銷售成本的預測

　　由于籽晶棒本身是組件生產(chǎn)的拉晶環(huán)節(jié)生成，因此其單位銷售成本與硅棒生產(chǎn)的單位成本一致，在與上述組件成本預測相同的方式下其預測銷售成本如下。

　　單位：萬元

　　(3)期間費用的預測

　?、贍I業(yè)費用

　　營業(yè)費用主要包括廣告費、業(yè)務招待費、差旅費、運雜費、質(zhì)量保證金等。其中質(zhì)量保證金按億晶光電目前規(guī)定的銷售額的1.5%計提，對差旅費、運雜費、海運費及檢測費等，中和評估認為其與銷售量相關性較高，因此預測時按其2009年1-9月發(fā)生金額占組件銷售量的比例計算預測期金額，其他費用一般遵循穩(wěn)健原則以2009年1-9月各費用占當期主營業(yè)務收入的比例計算。營業(yè)費用預計如下表。

　　單位：萬元

　?、诠芾碣M用

　　管理費用主要包括人工費用、技術開發(fā)費、維修費、國外辦事處費用等。對于變動類的費用如人工費用中的工資預測主要參考億晶光電現(xiàn)行的薪酬政策預測。對于福利費按工資的14%預測、職工教育經(jīng)費按工資的2%預測、統(tǒng)籌保險按工資的32%預測。對于研發(fā)費用主要考慮億晶光電如需持續(xù)獲得高新技術企業(yè)資格認證必須滿足其年度研發(fā)費用達到銷售收入的3%的條件，故按此比例預測以后年度研發(fā)費用。對于國外辦事處費用這類相對固定的費用主要按定額預測。對于其他費用，一般遵循穩(wěn)健原則以2009年1-9月各費用占當期主營業(yè)務收入的比例計算。管理費用預計如下表。

　　單位：萬元

　?、圬攧召M用

　　億晶光電財務費用主要包括借款利息、銀行利息收入、手續(xù)費、匯兌損益。對于借款利息主要根據(jù)基準日銀行借款金額與現(xiàn)行1年期短期借款利率計算利息支出，且假設預測期內(nèi)短期借款金額不變，其他手續(xù)費主要依據(jù)09年1-9月其占主營業(yè)務的比例計算預測期的費用支出。財務費用預計如下表。

　　單位：萬元

　　(4)適用稅率

　　億晶光電于2008年10月21日被認定為高新技術企業(yè)，有效期限為3年，即截至2010年，企業(yè)所得稅率可以按15%的稅率計算。本次評估假設2010年后該公司可以繼續(xù)滿足國家高新技術企業(yè)審批要求，也按照15%的稅率計算所得稅。

　　(5)凈利潤預測

　　根據(jù)前述收入及成本費用預測，億晶光電的各年利潤預測情況如下表。

　　單位：萬元

　　3、現(xiàn)金流調(diào)整

　　(1)資本性支出和折舊

　?、?50MW生產(chǎn)線擴建資本性支出

　　億晶光電目前賬面在建工程共10項，賬面價值為5,584.59萬元。主要包括150MW生產(chǎn)線廠房、研發(fā)綜合樓、職工餐廳、職工宿舍、沿路商鋪1#2#、太陽能控制器等。其中沿路商鋪1#2#、太陽能控制器由于未預計其建成后所能形成的企業(yè)收益，故作為溢余資產(chǎn)。根據(jù)150MW電池組片投資概算及億晶光電的投資計劃，預計2009年4季度該生產(chǎn)線投資4,223萬元，2010年投資40,622萬元。

　?、诟沦Y本性支出

　　本次億晶光電的經(jīng)營期按無限年期考慮，為了維持億晶光電的正常運轉(zhuǎn)其固定資產(chǎn)達到經(jīng)濟壽命年限后將做更新，固定資產(chǎn)的更新在億晶光電的存續(xù)期以周期的形式不斷重復。本次評估把每次更新的投資折現(xiàn)累加作為更新資本性支出。更新周期為固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命期。

　　經(jīng)過以上計算方式得到資產(chǎn)更新支出為41,798萬元。

　?、壅叟f及攤銷

　　固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷主要按賬面價值及億晶光電自身的折舊攤銷政策計算并在現(xiàn)金流中加回。

　　(2)營運資金的預測

　　根據(jù)歷史年度營運資金占銷售收入的比例測算出平均營運資金占銷售收入的比例。再按照該比例乘以預測年度的銷售收入，測算出未來年度的營運資金。相對于2008年和2009年1-9月，2006、2007年度企業(yè)的銷售收入較小、可參考性差，因此中和評估參考2008年及2009年前3季度的營運資金占當期銷售收入比的平均值(19.96%)確定。同時需要說明的是在預付賬款中有一筆對REC Solar Grade Silicoll LLC公司的多晶硅材料預付款，按合同約定，該款項每年按當年在該公司多晶硅采購總額的15%遞減預付款，因此在計算營運資金增量時中和評估將該公司的款項扣除。

　　單位：萬元

　　預測期營運資金增量：

　　單位：萬元

　　4、溢余資產(chǎn)、有息負債及長期投資

　　(1)溢余資產(chǎn)

　　根據(jù)億晶光電實際情況分析，基準日溢余資產(chǎn)如下：

　　單位：萬元

　　(2)有息負債

　　截至基準日億晶光電短期借款余額為54,865萬元，本次評估假設這一金額在后續(xù)預測年度不變。

　　(3)長期投資

　　截至基準日億晶光電的長期投資為華日源和億晶漿料兩家公司的長期股權(quán)投資，對長期投資的評估結(jié)果具體為：

　　單位：萬元

　　5、折現(xiàn)率等重要參數(shù)的獲取來源和形成過程

　　為了確定億晶光電股權(quán)的價值，中和評估采用了加權(quán)平均資本成本估價模型WACC。WACC模型可用下列數(shù)學公式表示：

　　WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t) ×[D÷(D+E)]

　　其中：ke=權(quán)益資本成本;E=權(quán)益資本的市場價值;D=債務資本的市場價值;kd=債務資本成本;t=所得稅率。

　　1、運用 CAPM模型計算權(quán)益資本成本

　　計算權(quán)益資本成本時，中和評估采用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)。CAPM模型是普遍應用的估算投資者收益以及股權(quán)資本成本的辦法。CAPM模型可用下列數(shù)學公式表示：

　　E[Re] = Rf1 +β (E[Rm] - Rf2) + Alpha

　　其中：E[Re] =權(quán)益期望回報率，即權(quán)益資本成本;Rf1=長期國債期望回報率;β=貝塔系數(shù);E[Rm] =市場期望回報率;Rf2=長期市場預期回報率;Alpha=特別風險溢價;(E[Rm] - Rf2)為股權(quán)市場超額風險收益率，稱ERP。

　　在CAPM分析過程中，中和評估采用了下列步驟：

　?、匍L期國債期望回報率(Rf1)的確定。本次評估采用的數(shù)據(jù)為評估基準日距到期日五年以上的長期國債的年到期收益率的平均值，經(jīng)過匯總計算取值為3.62%(數(shù)據(jù)來源：Wind資訊)。

　　②ERP，即股權(quán)市場超額風險收益率(E[Rm] - Rf2)的確定。一般來講，股權(quán)市場超額風險收益率即股權(quán)風險溢價，是投資者所取得的風險補償額相對于風險投資額的比率，該回報率超出在無風險證券投資上應得的回報率。目前在我國通常采用證券市場上的公開資料來研究風險報酬率。

　　市場期望報酬率(E[Rm])的確定：在本次評估中，中和評估借助Wind資訊的數(shù)據(jù)系統(tǒng)，采用上證180指數(shù)和深證100指數(shù)中的成份股投資收益的指標來進行分析，年收益率的計算分別采用算術平均值和幾何平均值兩種計算方法，對兩市成份股的投資收益情況從1998年12月31日至2008年12月31進行分析計算。得出各年度平均的市場風險報酬率。

　　確定1999-2008各年度的無風險報酬率(Rf2)：本次評估采用1999-2008各年度年末距到期日五年以上的中長期國債的到期收益率的平均值作為長期市場預期回報率。

　　按照算術平均和幾何平均兩種方法分別計算1998年12月31日至2008年12月31日期間每年的市場風險溢價，即(E[Rm] - Rf2)，并進行平均，得到兩組平均值，經(jīng)過評估人員分析討論，認為幾何平均值可以更好的表述收益率的增長情況，因此中和評估采用幾何平均值計算的7.52%作為股權(quán)資本期望回報率。

　?、鄞_定可比公司相對于股票市場的風險系數(shù)β。中和評估首先收集了多家光伏行業(yè)上市公司的資料，經(jīng)過篩選選取在業(yè)務內(nèi)容、資產(chǎn)負債率等方面與億晶光電相近的7家上市公司作為可比公司，查閱取得每家可比公司在距評估基準日24個月期間的采用周指標計算歸集的相對與滬深兩市(采用滬深300指數(shù))的風險系數(shù)β，并剔除每家可比公司的財務杠桿后(Un-leveraged)β系數(shù)(數(shù)據(jù)來源：Wind資訊)，計算其平均值作為被評估企業(yè)的剔除財務杠桿后的β系數(shù)。無財務杠桿β的計算公式如下：

　　根據(jù)被評估企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，確定適用于被評估企業(yè)的β系數(shù)。計算公式為：

　　有財務杠桿β=無財務杠桿β×[1+(1-t) ×(負債%/權(quán)益%)]

　　根據(jù)以上分析計算，中和評估確定用于本次評估的權(quán)益期望回報率，即股權(quán)資本成本為12.38%。

　　(2)運用WACC模型計算加權(quán)平均資本成本

　　WACC= ke×[E÷(D+E)]+kd×(1-t) ×[D÷(D+E)]

　　其中：ke=權(quán)益資本成本;E=權(quán)益資本的市場價值;D=債務資本的市場價值;kd=債務資本成本;t=所得稅率。

　　在WACC分析過程中，中和評估采用了下列步驟：

　?、贆?quán)益資本成本(ke)的確定。直接采用CAPM模型的計算結(jié)果;

　?、跈?quán)益資本的市場價值(E)的確定。采用迭代的方式計算得出;

　?、蹅鶆召Y本的市場價值(D)的確定。債務資本包括所有有息負債，包括長期有息負債和短期有息負債。本次評估的債務資本采用市場價值。在債務發(fā)生日和評估日之間債務成本沒有發(fā)生變動，債務的市場價值等同于其賬面價值，評估時直接采用帳面值;

　?、軅鶆召Y本成本(kd)的確定。債務資本成本選取基準日時點一年期銀行貸款利率5.31%。

　　⑤所得稅率(t)的確定。億晶光電于2008年10月21日被認定為高新技術企業(yè)，有效期限為3年，截至到2010年企業(yè)所得稅率可以按15%的稅率計算。本次評估假設2010年后其可以繼續(xù)滿足國家高新技術企業(yè)審批要求，也按照15%的稅率計算所得稅。

　　根據(jù)以上分析計算，中和評估確定用于本次評估的投資資本回報率，即加權(quán)平均資本成本為11.14%。

　　6、收益法預測計算表

　　單位：萬元

　　(四)關于未進行房屋權(quán)屬登記的情況說明

　　根據(jù)億晶光電出具的書面說明，億晶光電占有和使用的總建筑面積約為3,014.25平方米的房產(chǎn)已經(jīng)竣工，但因缺少前期開發(fā)建設的批準文件，而未能辦理竣工驗收備案手續(xù)，并因此未能辦理該等房產(chǎn)的《房屋所有權(quán)證》。該部分房產(chǎn)均建設在億晶光電合法擁有土地使用權(quán)的土地之上，并由億晶光電投資建設，不存在產(chǎn)權(quán)糾紛或潛在糾紛，亦不存在抵押、質(zhì)押等權(quán)利限制。上述房產(chǎn)均未作為億晶光電的主要生產(chǎn)經(jīng)營用房使用，如果相關主管部門要求億晶光電停止使用該等房產(chǎn)，不會對億晶光電的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。根據(jù)荀建華出具的承諾函，在本次重大資產(chǎn)重組實施完畢的情況下，因上述房產(chǎn)未取得開發(fā)、建設的批準文件而開發(fā)建設、未辦理竣工驗收備案手續(xù)而交付使用、或未取得房屋所有權(quán)證書而可能對海通集團造成的直接損失，荀建華將承擔全部責任。因此，億晶光電未取得該等房產(chǎn)的《房屋所有權(quán)證》不會對本次重大資產(chǎn)重組的實施帶來實質(zhì)性的障礙。