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　　一、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、北京國(guó)資等不予核準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)新泰克因拍賣(mài)取得股權(quán)、首創(chuàng)集團(tuán)因股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致所持股權(quán)超過(guò)公司股權(quán)的30%而引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)的豁免尚需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)或新泰克、首創(chuàng)集團(tuán)履行要約收購(gòu)義務(wù);

　　(2)公司的重大資產(chǎn)重組行為及公司股權(quán)分置改革方案尚需要取得北京國(guó)資的批準(zhǔn);

　　(3)公司重大資產(chǎn)重組行為(資產(chǎn)置換暨以新增股份吸收合并)尚需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn);

　　(4)前鋒股份吸收合并首創(chuàng)證券以及首創(chuàng)證券業(yè)務(wù)資質(zhì)的承接等問(wèn)題，尚需要獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)或批準(zhǔn);

　　(5)北京巨鵬投資公司、北京長(zhǎng)安投資有限公司、北京市綜合投資公司將所持首創(chuàng)證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)尚需中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核批準(zhǔn);

　　(6)前鋒股份股權(quán)分置改革方案導(dǎo)致公司股份變動(dòng)的合規(guī)性尚待取得上海證券交易所的確認(rèn);

　　(7)本次以新增股份吸收合并首創(chuàng)證券涉及的有關(guān)股份處置事宜尚需首創(chuàng)證券其他現(xiàn)有股東及相關(guān)有權(quán)部門(mén)的審議和批準(zhǔn)。

　　二、公司資產(chǎn)置換暨以新增股份吸收合并方案未獲股東大會(huì)審議通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)

　　本公司關(guān)于本次交易的議案需提交2007年第2次臨時(shí)股東大會(huì)及股權(quán)分置改革相關(guān)股東會(huì)議審議。

　　本次股權(quán)分置改革相關(guān)議案涉及的公司資產(chǎn)置換及新增股份吸收合并首創(chuàng)證券事項(xiàng)需公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，并經(jīng)參與表決的股東所持有效表決股份的三分之二以上同意，同時(shí)需參加表決的社會(huì)公眾股股東所持表決權(quán)的二分之一以上通過(guò);關(guān)聯(lián)方首創(chuàng)集團(tuán)在相關(guān)議案表決時(shí)應(yīng)回避表決，其所持股份不計(jì)入有表決權(quán)的股份總額，能否順利通過(guò)存在不確定性。因此公司股權(quán)分置改革方案相關(guān)重大資產(chǎn)變化事項(xiàng)存在不能獲得臨時(shí)股東會(huì)議通過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、公司股權(quán)分置改革方案未獲相關(guān)股東會(huì)議批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)

　　前鋒股份臨時(shí)股東大會(huì)暨相關(guān)股東會(huì)議審議的股權(quán)分置改革方案主要包括資產(chǎn)置換、新增股份吸收合并首創(chuàng)證券、非流通股縮股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本，該等議案構(gòu)成本次股權(quán)分置改革不可分割的整體。

　　本公司股權(quán)分置改革方案須經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)及股權(quán)分置改革相關(guān)股東會(huì)議參加表決的全體股東所持股份的三分之二以上通過(guò)，還需全體參會(huì)流通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，若本次股東大會(huì)及股權(quán)分置改革相關(guān)股東會(huì)議未能審議通過(guò)股權(quán)分置改革方案，則前鋒股份仍將保持現(xiàn)有的股權(quán)分置狀態(tài)，同時(shí)本次交易也將相應(yīng)終止。

　　康達(dá)認(rèn)為：公司本次置換及合并已完成現(xiàn)階段必要的批準(zhǔn)程序，在置換及合并議案分別經(jīng)有關(guān)主體股東大會(huì)或股東會(huì)及相關(guān)股東會(huì)議審議批準(zhǔn)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)后即可進(jìn)行下一階段之工作。

　　四、債務(wù)剝離的風(fēng)險(xiǎn)

　　根據(jù)《資產(chǎn)置換協(xié)議》和《新增股份吸收合并協(xié)議》的約定，前鋒股份現(xiàn)有的資產(chǎn)和負(fù)債全部轉(zhuǎn)移到新泰克。截止本報(bào)告書(shū)簽署日，已就本次資產(chǎn)置換編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單;并且，公司將根據(jù)《公司法》及其章程的規(guī)定，在資產(chǎn)置換獲得其股東大會(huì)批準(zhǔn)后，履行債權(quán)人通知和公告義務(wù)，并對(duì)要求提前清償債務(wù)或者提出擔(dān)保要求的債權(quán)人，提前清償其債務(wù)或者向其提供相應(yīng)的擔(dān)保。

　　根據(jù)首創(chuàng)集團(tuán)的書(shū)面承諾，如前鋒股份的相關(guān)債權(quán)人要求前鋒股份就所負(fù)債務(wù)的轉(zhuǎn)移提供擔(dān)?；蛱崆扒鍍斣摰葌鶆?wù)，則首創(chuàng)集團(tuán)愿提供相應(yīng)的擔(dān)保或承擔(dān)提前清償義務(wù);因未取得相關(guān)債權(quán)人同意函而無(wú)法轉(zhuǎn)移的債務(wù)，首創(chuàng)集團(tuán)將以現(xiàn)金方式在上述債務(wù)到期前向相關(guān)債權(quán)人足額進(jìn)行清償，以保證重組后存續(xù)的上市公司免于清償該等債務(wù);若債權(quán)人未來(lái)堅(jiān)持要求上市公司清償而給上市公司造成損失的，首創(chuàng)集團(tuán)保證立即足額向上市公司作出償還和補(bǔ)償，以使上市公司免于遭受任何由此造成的損失;首創(chuàng)集團(tuán)提供的上述擔(dān)保均為不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任擔(dān)保，擔(dān)保期限為自主債務(wù)履行期限屆滿之日起二年。

　　五、存續(xù)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　存續(xù)公司的主要業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)因素因本次交易事項(xiàng)將會(huì)發(fā)生重大變化。本次交易完成后，存續(xù)公司承接首創(chuàng)證券全部資產(chǎn)、負(fù)債和經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，首創(chuàng)證券的業(yè)務(wù)、人員、經(jīng)營(yíng)體系、重要協(xié)議等將全部進(jìn)入存續(xù)公司。但是如果合并后存續(xù)公司盈利前景不如預(yù)期，則合并可能使本公司股東遭受投資損失。

　　本次交易完成后，前鋒股份將從事證券金融業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)完全轉(zhuǎn)變，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展將面臨以下風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　(一)證券市場(chǎng)行情周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　由于我國(guó)證券公司的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)證券市場(chǎng)行情及其走勢(shì)有較強(qiáng)的依賴性，如果證券市場(chǎng)行情下跌，證券公司的承銷(xiāo)、自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)難度將會(huì)增大,盈利水平可能大幅度下降。證券市