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開放式基金是和封閉式基金相對而言的。封閉式基金的資本額是確定的，不允許投資者隨時贖回其投資，投資者只能在流通市場轉(zhuǎn)讓其所持有的基金單位而兌現(xiàn)。而開放式基金，是指設(shè)立基金時，發(fā)行的基金單位總數(shù)不固定，可以根據(jù)經(jīng)營策略的實際需要連續(xù)發(fā)行，投資人可以隨時申購基金單位，也可以隨時要求基金管理人贖回其基金單位，申購或贖回基金單位的價格按基金的凈資產(chǎn)值計算。由此可見，自由贖回是開放式基金最基本的要求。

    新公布的《證券投資基金法》第五十二條規(guī)定：“基金管理人應(yīng)當在每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)；基金合同另有規(guī)定的，按照其約定。”第五十三條規(guī)定：“基金管理人應(yīng)當按時支付贖回款項，但是下列情形除外：（一）因不可抗力導(dǎo)致基金管理人不能支付贖回款項；（二）證券交易場所依法決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當日基金資產(chǎn)凈值；（三）基金合同約定的其他情形。”因而有關(guān)贖回的問題，除法律規(guī)定外，投資者還應(yīng)注意基金合同中的約定。

    現(xiàn)實中，開放式基金贖回方面的限制，主要是對巨額贖回的限制。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，開放式基金單個開放日中，基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時，將被視為巨額贖回。巨額贖回申請發(fā)生時，基金管理人在當日接受贖回比例不低于基金總份額的10%的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。也就是說，基金經(jīng)理根據(jù)情況可以給予贖回，也可以拒絕這部分的贖回，被拒絕贖回的部分可延遲至下一個開放日辦理，并以該開放日當日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額。當然，發(fā)生巨額贖回并延期支付時，基金管理人應(yīng)當通過郵寄、傳真或者招募說明書規(guī)定的其他方式，在招募說明書規(guī)定的時間內(nèi)通知基金投資人，說明有關(guān)處理方法，同時在指定媒體及其他相關(guān)媒體上公告。通知和公告的時間，最長不得超過三個證券交易日。